穆迪下调建业地产家族评级 预期其复苏前景疲软
发布时间:2023-06-28 10:54:56 文章来源:观点地产网
6月27日,穆迪将建业地产股份有限公司的公司家族评级(CFR)从“Caa2”下


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6月27日,穆迪将建业地产股份有限公司(简称“建业地产”)的公司家族评级(CFR)从“Caa2”下调至“Ca”,并将该公司的高级无抵押评级从“Caa3”下调至“C”。评级展望仍为负面。

观点新媒体获悉,穆迪分析师Daniel Zhou表示:“评级下调和负面展望反映了穆迪对建业地产复苏前景疲软的预期,此前该公司对其美元债券的利息兑付出现违约。”

建业地产在2023年6月23日宣布,公司未能在宽限期届满前支付未偿还境外债的利息,公司将暂停偿还境外债务。这些事态发展反映出该公司的流动性薄弱,财务灵活性受限,并可能影响其债权人的复苏前景。利息支付违约也可能引发交叉违约,加速公司履行其他偿债义务。

建业地产将不得不依靠资产处置或其他融资计划来偿还债务。然而,这种筹资活动存在很大的不确定性。

因为存在结构性从属风险,建业地产的高级无抵押债券评级比其CFR低一个子级。这种结构性从属风险反映出建业地产的大部分债权是在其经营性子公司,在破产的情况下,经营性子公司受偿顺序优先于控股公司的债权。

此外,控股公司缺乏能够缓解结构性从属风险的重要因素。因此,控股公司债权的预期回收率比较低。

在环境、社会和治理(ESG)因素方面,穆迪考虑到建业地产在拖欠利息和暂停境外偿债时与债务重组有关的财务风险升高。该公司向关联方提供财务担保也将增加其或有负债和潜在的资金外流风险。

如果债权人的回收前景进一步恶化,穆迪可能会下调建业地产的CFR评级。鉴于负面展望,评级不太可能获得上调。然而,如果建业地产成功解决其违约状况,并大幅改善其流动性和债权人的回收前景,则可能出现正面评级势头。

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